節后熱卷購銷差異性明顯 后期市場或穩中偏強震蕩發表日期：2023/2/10 14:12:07　蘭格鋼鐵    

今年春節節后，熱卷市場整體購銷環境與往年存在較大的變化。整體來看，可以歸結為“高產量”、“高庫存”、“謹慎交投”等幾個關鍵點。受這些因素影響，今年節后熱卷行情并未出現前期業者預期的單邊上漲的情況，而是僅在春節后***個期貨交易日呈現跳空高開后急劇回落，期卷2205主力合約也是在短短5個工作日的時間跌去大約200點，受此影響，熱卷現貨價格跟隨一路走低，雖然后期價格有所上漲，但市場謹慎購銷的心態難有好轉。以重點城市天津、上海、樂從市場主流價格為例，1月30日天津市場包鋼價格為4240元，隨后在2月3日下跌至4090元；上海市場鞍鋼***高4270元，隨后下跌至4130元；樂從市場柳鋼***高4280元，后期下跌至4110元。

節后熱卷庫存累庫超預期，市場業者謹慎情緒增加。節后熱卷市場社會庫存累庫速度加快，且明顯高于往年同期。據蘭格鋼鐵網統計數據顯示，截止到1月29日，熱卷社會庫存總量為263.90萬噸，較節前增加33.92萬噸，同比增加43.69萬噸。受需求季節性淡季影響，節后三周熱卷市場社會庫存一直維持累庫的情況，截止到本周五***新一期數據顯示，熱卷社會庫存總量達到301.08萬噸，同比依然增加34萬噸。

但細分區域來看，熱卷市場社會庫存總量分布較為集中，主要增量來源來自河北唐山、黃驊等部分區域以及樂從區域，相對而言，作為熱卷主要消耗地區的華東市場社會庫存依然處于正常范圍。而后期隨著需求端緩慢恢復，熱卷市場資源消化情況加快，社會庫存累庫不平衡的局面也將得到有效改善。特別是本周以來，樂從高位庫存已經開始松動，截止到2月10日，樂從區域社會庫存量為95.04萬噸，較上周小幅下降2.94萬噸。

而年后以來，在無限產政策的大環境下，鋼廠熱卷產量一直處于相對高位，特別是鋼廠熱卷庫存也處于增量的情況，也在一定程度上加劇了業者對于后市社會庫存消化情況的擔憂。據蘭格鋼鐵網統計數據顯示，截止到2月9日，蘭格鋼鐵網追蹤國內35家熱卷企業本周熱卷總產量約296.44萬噸，較節前增加3.58萬噸；鋼廠庫存量約為83.30萬噸，較節前增加18萬噸。

整體來看，熱卷市場購銷情緒仍偏向于謹慎，貿易商以及下游既不過分看空市場，但也并不過分看漲后市，庫存水平較往年有一定下降，交投維持“穩”字當頭。而鋼廠方面，受華南區域寬厚熱卷資源發運華東區域資源增加影響，華東區域部分鋼廠熱卷本月往薄卷產量有所傾斜，且直接對接終端客戶需求有所增加。后期行情來看，熱卷市場暫時難有實質性利空因素影響，且宏觀政策以及環境存向好表現，熱卷期貨盤面仍在震蕩試探反彈區域。綜合分析來看，預計后期熱卷市場或呈現穩中偏強運行。